多家券商年度策略会陆续登场，机构集体看好中国资产前景

2027年A股怎么走？七大券商密集策略会释放这些信号

11月以来，券商年度策略会扎堆登场。从11月3日中信证券在武汉率先开讲，到11月11日浙商证券收官，短短十天内七家券商接连举办投资策略会，密集程度远超往年同期。机构投资者与上市公司代表蜂拥而至，热门分论坛"一座难求"的场面，折射出市场对明年行情的高度关注。

策略会选址背后的产业观察

与往年集中在北上广深不同，今年中信证券把2027年资本市场策略会放在了武汉。中信证券董事长邹迎光在开场致辞中解释了这一选择——从钢铁到光电子、芯片，武汉的产业转型是观察中国产业升级的一扇窗口。除了研究团队发布投资展望，策略会还邀请产业界嘉宾围绕存储、电子制造等议题展开技术交流，把宏观趋势落到企业研发和生产的具体环节。

华泰证券11月4日至5日在北京举办年度投资峰会，财通证券同期召开策略会暨上市公司交流会。11月10日当天更是出现三场年度策略会同日开幕的盛况：开源证券和申万宏源证券在上海，中信建投证券在北京。据官方披露，中信建投证券、浙商证券策略会开幕首日均吸引超3000人到场，开源证券为期三天的策略会除主论坛外还设置了12个主题论坛，覆盖量化投资、前沿科技、高端装备、消费等细分方向。

盈利数据撑腰，机构集体看多中期市场

多家券商在策略会上不约而同表态：持续看好中国资产未来表现。这一判断并非空穴来风，而是建立在企业盈利修复和政策支持的双重基础上。

中国上市公司协会统计显示，今年前三季度，沪深北交易所已披露三季报的5578家上市公司合计实现营业收入56.8万亿元、归母净利润5.1万亿元，同比分别增长5.9%和8.5%。在19个门类行业中，有9个实现净利润正增长。值得注意的是，创业板和科创板两个板块贡献了全市场六成的净利润增量。

华泰证券研究所策略联席首席分析师王伟光将A股中期向上的逻辑锚定在企业盈利上。他判断，A股非金融企业整体盈利能力已过底部区间，行业竞争格局改善、企业出海以及经营效率提升有望继续支撑利润增长。

中信建投证券首席经济学家黄文涛预计2027年中国资本市场整体向上，呈现股债汇"三牛"格局，并将利率环境、居民资产配置变化及产业升级列为影响大类资产表现的关键趋势。中信建投证券董事长刘成在会上提到，回购增持机制长效化为中长期资金入市拓宽了渠道，市场内在稳定性获得进一步制度支撑。这一表述与11月6日国务院常务会议提出的"完善资本市场稳市机制，增强股市内在稳定性"形成呼应。

开源证券固定收益首席分析师陈曦指出，元鼎证券稳增长政策已进入落地阶段，9月以来财政支出增速回升。面对近期全球市场回调，他认为风险总体可控，拉长周期看仍可对股市保持乐观。不过开源证券策略首席分析师韦冀星也提醒，A股盈利增速接近阶段性高点，明年行情能走多远取决于流动性能否支撑盈利增速放缓后的市场，以及是否有新行业实现盈利提速。他将高波动下的震荡定义为明年A股基准情景。

传统行业筑底，结构性机会向更多板块扩散

在科技成长之外，传统行业的修复迹象也进入机构视野。申万宏源证券首席经济学家赵伟在年度宏观展望中提到，部分传统行业加快出清，对价格和利润的支撑开始显现，资产周转率也出现筑底改善迹象。

中信证券首席策略师包承超认为，非AI板块存在广泛的结构性修复机会，明年市场机会可能向更多板块延伸。他建议接下来重点关注财报数据——净利润同比增长的行业数量能否超过今年三季报水平。

算力网与AI应用：从概念走向生产车间

人工智能依然是各家券商策略会上的高频话题，但关注点已从早期的主题炒作转向落地应用。

11月5日，国家发展改革委召开"六张网"重大项目建设总体调度会议，明确提出加快项目库建设、加强资金和土地等要素保障。算力网是其中重要一环，相关部署涵盖骨干光纤网络建设、算力资源调度以及算力设施与电力设施的规划衔接。

国家统计局10月19日披露的数据显示，规模以上制造业人工智能技术重点场景应用普及率已超过三分之一，一批数字化车间和智能生产线加快投产。这意味着AI正在从实验室和云端走向工厂的实际生产环节。

华泰证券首席宏观经济学家易峘判断，新经济发展、人工智能相关资本开支扩张和外需韧性将为2027年经济增长提供支撑。北京大学经济学教授、中国经济体制改革研究会原副会长樊纲则从更宏观的角度指出，人工智能有望提高制造业和服务业效率，并催生新的产业和就业机会。

邹迎光也在策略会上表示，随着人工智能从云端向终端延伸，科技制造业的景气度有望沿产业链向上下游传导。韦冀星则从投资视角补充，科技领域仍具备长期成长空间，技术进步或国产替代取得新突破，有望为相关板块带来新的催化机会。

综合各家券商观点来看，2027年A股市场的核心矛盾在于盈利增速放缓后流动性能否接力，而AI应用深化、算力基础设施建设以及传统行业出清后的修复，被普遍视为值得跟踪的结构性线索。